การศึกษาเปรียบเทียบความเสี่ยงและอัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์กลุ่มธุรกิจ การเงิน หมวดเงินทุนและหลักทรัพย์ โดยใช้แบบจำลอง CAPM: กรณีศึกษา หลักทรัพย์ ECL, ML, TNITY, ASK, FNS และCGS

Abstract

การศึกษาวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์ 1.เพื่อศึกษาเปรียบเทียบความเสี่ยงและอัตราผลตอบแทนที่ได้รับ ของหลักทรัพย์กลุ่มธุรกิจการเงิน หมวดเงินทุนและหลักทรัพย์ กับความเสี่ยงและอัตราผลตอบแทนที่ได้รับของ ตลาด 2.เพื่อศึกษาเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนที่ต้องการกับอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของกลุ่มธุรกิจการเงิน หมวดเงินทุนและหลักทรัพย์ ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ซึ่งมีหลักทรัพย์ที่ใช้ในการศึกษา คือ หลักทรัพย์กลุ่มธุรกิจการเงิน หมวดเงินทุนและหลักทรัพย์ จำนวน 6 หลักทรัพย์ ได้แก่ ECL, ML, TNITY, ASK, FNS และ CGS ทำการศึกษาโดยใช้ข้อมูลทุติยภูมิเป็นรายวัน ตั้งแต่วันที่ 4 มกราคม 2554 - 28 ธันวาคม 2555 รวมเป็นระยะเวลา 489 วันทำการ เครื่องมือที่ใช้ในการศึกษา ได้แก่ แบบจำลองการตั้งราคาหลักทรัพย์ Capital Asset Pricing Model (CAMP) ผลการศึกษาพบว่า หลักทรัพย์กลุ่มธุรกิจการเงิน หมวดเงินทุนและหลักทรัพย์ ที่ผู้ลงทุนควรจะลงทุนซื้อมี 5 หลักทรัพย์คือ ECL, ML, TNITY, ASK และ CGS โดยหลักทรัพย์เหล่านี้มีมูลค่าต่ำ กว่าที่ควรจะเป็น (Undervalued) ส่วนหลักทรัพย์ที่ควรจะขายมี 1 หลักทรัพย์ คือ FNS โดยหลักทรัพย์เหล่านี้มี มูลค่าสูงกว่าที่ควรจะเป็น(Overvalued) หลักทรัพย์ ECL, ML, TNITY, ASK, FNS และ CGS มีค่าสัมประสิทธิ์ เบต้า น้อยกว่า 1 แต่มากกว่า 0 มีความสัมพันธ์ในเชิงบวก กล่าวคือ หลักทรัพย์ดังกล่าวมีความเสี่ยงน้อยกว่า ตลาด ซึ่งแสดงว่า ผลตอบแทนของหลักทรัพย์นั้นมีการเปลี่ยนแปลงในทิศทางเดียวกันกับผลตอบแทนของตลาด ในสัดส่วนที่น้อยกว่า กล่าวได้ว่าเป็นหลักทรัพย์เชิงรับ (Defensive Security)